Ciclo
Il Ciclo di Bitcoin
Bitcoin ha una struttura temporale legata all'halving — l'evento ogni ~4 anni che dimezza la nuova emissione. Nei tre cicli completi finora, ogni halving ha preceduto una fase di bull market significativa, seguita da un bear market di riassorbimento. Comprendere la posizione nel ciclo è il contesto necessario per leggere qualsiasi dato on-chain o segnale macro.
Oggi siamo a
715 giorni
dall'halving #4 — 19 aprile 2024
Il prossimo halving è stimato intorno ad aprile 2028.
Cos'è l'halving
Ogni 210.000 blocchi — circa ogni quattro anni — il protocollo Bitcoin dimezza la ricompensa pagata ai miner per ogni blocco validato. È un evento programmato nel codice, immutabile e prevedibile con anni di anticipo.
L'effetto diretto è una riduzione del 50% del ritmo di nuova emissione. L'effetto indiretto, osservato storicamente, è una compressione dell'offerta disponibile che — in combinazione con domanda costante o crescente — ha preceduto ogni bull market significativo.
I cicli storici a confronto
Ciclo 2012–2016
Halving
28 novembre 2012
ATH del ciclo
$1.163 — dicembre 2013
Giorni halving → ATH
~390 giorni
Drawdown massimo
–83% (gennaio 2015)
Ciclo 2016–2020
Halving
9 luglio 2016
ATH del ciclo
$19.891 — dicembre 2017
Giorni halving → ATH
~518 giorni
Drawdown massimo
–84% (dicembre 2018)
Ciclo 2020–2024
Halving
11 maggio 2020
ATH del ciclo
$69.000 — novembre 2021
Giorni halving → ATH
~549 giorni
Drawdown massimo
–77% (novembre 2022)
Ciclo 2024–2028
Halving
19 aprile 2024
ATH del ciclo
$109.000 — gennaio 2025
Giorni halving → ATH
~276 giorni
Drawdown massimo
In corso
Il ciclo 2024: cosa è diverso
L'ATH di $109.000 è arrivato a soli 276 giorni dall'halving — quasi la metà rispetto ai cicli precedenti. Il fattore principale è l'approvazione degli ETF Bitcoin spot negli USA a gennaio 2024, che ha anticipato la domanda istituzionale rispetto al calendario storico del ciclo.
Siamo ora in territorio inesplorato: oltre 700 giorni post-halving, a -22% dall'ATH, con LTH Supply ancora alta e MVRV in zona neutro-positiva. Nei cicli precedenti, questa finestra temporale corrispondeva già alla fase di bear market avanzato.
Due letture plausibili: il ciclo si è accelerato e siamo in una fase di consolidamento prima di un secondo movimento, oppure il ciclo è terminato con l'ATH di gennaio. I dati on-chain attuali non supportano la tesi di una distribuzione attiva — ma il ciclo non si ripete meccanicamente.
Le fasi del ciclo
Post-ATH. Prezzi depressi, LTH Supply in aumento, MVRV sotto 1. Chi non ha venduto diventa long-term holder.
Primi mesi post-halving. L'offerta si contrae, la domanda inizia a crescere. MVRV supera 1, sentiment ancora cauto.
MVRV in zona 2–5. LTH Supply inizia a calare. Retail entra nel mercato. I long-term holder distribuiscono gradualmente.
MVRV sopra 7. STH Supply alta, Fear & Greed in avidità estrema. I cicli precedenti hanno visto i top in questa zona.
Sgonfiamento. MVRV scende rapidamente, STH capitolano, LTH tengono o accumulano. La struttura si resetta per il ciclo successivo.
Dove siamo nel ciclo questa settimana?
Il Report Fides Bitcoin aggiorna ogni lunedì la posizione nel ciclo — con dati on-chain, confronti storici e metodologia dichiarata.
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