Come funziona
Il MVRV Z-Score combina due metriche fondamentali:
Market Value (MV): la capitalizzazione di mercato tradizionale — prezzo corrente × supply circolante.
Realized Value (RV) — il Realized Cap: invece di usare il prezzo attuale per valorizzare ogni BTC, usa il prezzo dell'ultimo movimento di ogni moneta. In pratica, è una stima del costo medio di acquisto aggregato di tutto il Bitcoin in circolazione.
Il rapporto MVRV (MV / RV) indica quanto il mercato sta pagando rispetto a ciò che gli holder hanno mediamente pagato. Quando è alto, il mercato è "caro" rispetto al costo di acquisto aggregato — e quindi più vicino alla distribuzione.
Il Z-Score normalizza questo rapporto sulla deviazione standard storica, rendendo comparabili periodi diversi.
Come leggerlo
| Valore | Interpretazione | |---|---| | > 7 | Euforia — storicamente zona di distribuzione (ATH 2017, 2021) | | 4 – 7 | Bull market avanzato — attenzione crescente | | 2 – 4 | Bull market centrale — neutro-positivo | | 0 – 2 | Territorio neutro / accumulazione precoce | | < 0 | Capitolazione — storicamente zona di massima opportunità |
Perché è importante
Il MVRV Z-Score è uno degli indicatori on-chain con il track record storico più lungo e affidabile per identificare i picchi e i minimi di ciclo di Bitcoin. Non è un segnale di timing preciso, ma fornisce un contesto di "temperatura del mercato" difficile da ottenere da altri indicatori.
Fides Bitcoin monitora il MVRV Z-Score ogni settimana nel Report settimanale.
Limiti
- Non prevede il timing esatto del top o del bottom
- I cicli si evolvono: i livelli storici potrebbero cambiare con la maturazione del mercato
- Va sempre contestualizzato con altri indicatori (SOPR, LTH supply, macro)
Fonte dei dati: Glassnode