Come funziona
Ogni volta che un Bitcoin viene mosso, è possibile confrontare il prezzo a cui è stato ricevuto (prezzo di acquisto) con il prezzo a cui è stato speso (prezzo di vendita). Il rapporto tra questi due valori è il SOPR di quella singola transazione.
Aggregato su tutta la rete, il SOPR giornaliero riflette se il mercato nel suo complesso sta realizzando profitti o perdite.
SOPR > 1 — chi vende sta mediamente vendendo a un prezzo superiore a quello di acquisto: il mercato è in profitto.
SOPR < 1 — chi vende sta mediamente vendendo in perdita: segnale di pressione e potenziale capitolazione.
SOPR = 1 — breakeven aggregato; spesso zona di supporto/resistenza psicologica nei cicli.
Le due varianti principali
LTH-SOPR (Long-Term Holder SOPR): misura solo le transazioni di chi deteneva BTC da oltre 155 giorni. I long-term holder vendono raramente — quando lo fanno in perdita, è segnale di capitolazione profonda.
STH-SOPR (Short-Term Holder SOPR): misura i movimenti di chi ha acquistato di recente (entro 155 giorni). Più volatile, riflette il sentiment retail e le reazioni alle oscillazioni di prezzo.
Come leggerlo nel ciclo
| Contesto | SOPR | Interpretazione | |---|---|---| | Bull market | > 1 con trend crescente | Profitti distribuiti gradualmente | | Top di ciclo | Picchi elevati | Distribuzione massiva | | Correzione | Scende verso 1 | Test della soglia psicologica | | Bear market | < 1 prolungato | Capitolazione, holder vendono in perdita | | Bottom | Rimbalzo sopra 1 | Potenziale inversione |
Perché è rilevante
Il SOPR è uno dei pochi indicatori che misura il comportamento reale dei partecipanti al mercato, non solo il prezzo. Una correzione di prezzo accompagnata da SOPR sopra 1 è strutturalmente diversa da una correzione con SOPR sotto 1: nel primo caso gli holder tengono, nel secondo stanno cedendo.
Fides Bitcoin monitora SOPR e LTH-SOPR ogni settimana nel Report settimanale.
Limiti
- Non distingue tra vendite forzate (margin call, exchange hack) e vendite volontarie
- Va contestualizzato con il ciclo: un SOPR sotto 1 in bear market avanzato ha significato diverso rispetto a inizio correzione
- I dati Glassnode separano LTH e STH; fonti diverse possono usare soglie temporali leggermente diverse
Fonte dei dati: Glassnode