La supply di Bitcoin: categorie principali
I ~21 milioni di Bitcoin vengono analizzati suddividendo la supply in categorie in base al comportamento dei wallet:
Supply circolante vs supply totale
- Supply massima: 21.000.000 BTC (hardcoded nel protocollo)
- Supply emessa (aprile 2026): ~19.83 milioni BTC
- Restanti da emettere: ~1.17 milioni BTC (nei prossimi 100+ anni)
Coin lost (stimate)
Una porzione significativa dei Bitcoin emessi è considerata "persa" — in wallet senza chiave privata accessibile, wallet di Satoshi Nakamoto, o errori di utenti. Le stime variano da 1 a 4 milioni di BTC. Glassnode stima ~1.5 milioni di BTC come "highly illiquid" con molta probabilità di essere irrecuperabili.
Distribuzione per anzianità (LTH vs STH)
La distinzione più importante per l'analisi on-chain:
- LTH Supply (~74% ad aprile 2026): BTC non mossi da > 155 giorni
- STH Supply (~26%): BTC mossi di recente (< 155 giorni)
- Supply sugli exchange (~11–12%): BTC custoditi su exchange centralizzati
L'LTH Supply è cresciuta costantemente nel 2025–2026 — i long-term holder non distribuiscono, tenendo la struttura del mercato solidamente rialzista.
Distribuzione per dimensione del wallet
| Categoria | Range BTC | % supply stimata | |---|---|---| | < 1 BTC | Micro holder | ~5% | | 1–10 BTC | Piccoli holder | ~8% | | 10–100 BTC | Medi holder | ~12% | | 100–1.000 BTC | Grandi holder | ~15% | | > 1.000 BTC (whale) | Istituzioni + early adopter | ~60% |
Nota: la concentrazione apparente nelle whale include exchange (che aggregano milioni di utenti in pochi wallet), ETF custodian e istituzioni.
Supply illiquida, liquida e altamente liquida
Glassnode classifica la supply in tre categorie basate sulla storia di spesa del wallet:
- Supply illiquida: wallet che quasi non spendono mai. Include holder a lungo termine e wallet potenzialmente persi. ~76% della supply circolante.
- Supply liquida: wallet con storia di spesa moderata. ~6%
- Supply altamente liquida: wallet con alta frequenza di spesa — tipicamente exchange e trader attivi. ~18%
Una supply illiquida alta indica che la maggior parte del Bitcoin è in mani forti che non intendono vendere nel breve termine.
Tendenza alla concentrazione vs distribuzione
Un dibattito frequente è se Bitcoin stia diventando più concentrato nel tempo. L'analisi storica mostra:
- La concentrazione nelle whale è cresciuta con l'adozione istituzionale (ETF, MicroStrategy)
- Allo stesso tempo, il numero di wallet con almeno 0.01 BTC è cresciuto costantemente
- La concentrazione è in parte un artefatto della struttura custodial (exchange, ETF)
Fides Bitcoin monitora la distribuzione della supply come parte dell'analisi on-chain settimanale.
Fonte dei dati: Glassnode