Definizione
L'STH Supply (Short-Term Holder Supply) è la quota di supply di Bitcoin in mano a wallet che hanno ricevuto i propri BTC da meno di 155 giorni.
La soglia di 155 giorni non è arbitraria: studi on-chain hanno mostrato che i BTC che restano fermi oltre questa soglia mostrano un comportamento statisticamente diverso — i loro detentori tendono a non reagire alle correzioni di prezzo nel breve termine. Oltre quel limite, le monete vengono classificate come LTH Supply.
STH Supply + LTH Supply ≈ 100% della supply circolante.
Cosa misurano gli STH
Gli Short-Term Holder sono tipicamente:
- Nuovi compratori entrati al mercato di recente
- Trader attivi che ruotano posizioni
- Speculatori che reagiscono alla volatilità di prezzo
Rispetto agli LTH, gli STH hanno un prezzo medio di acquisto più recente — spesso vicino ai prezzi di mercato correnti — e una tolleranza alla volatilità inferiore.
STH Supply nel ciclo
| Fase | STH Supply tipica | Interpretazione | |---|---|---| | Bear market profondo | Bassa (~15–20%) | Pochi nuovi compratori, gli LTH dominano | | Fase di accumulazione | In lieve crescita | Nuovi buyer entrano gradualmente | | Bull market early | In aumento | I nuovi buyer crescono mentre gli LTH distribuiscono | | Top di ciclo | Alta (~30–35%) | Massima proporzione di "mani deboli" nel mercato | | Capitolazione | In calo | Gli STH vendono in perdita, tornano a essere LTH (o escono) |
STH MVRV e STH Realized Price
Analogamente all'MVRV globale, esiste l'STH MVRV — il rapporto tra il prezzo di mercato e il prezzo medio di acquisto degli STH:
- STH MVRV > 1 — gli STH sono in profitto medio. Se il valore è alto (>1.2), aumenta la probabilità di prese di profitto
- STH MVRV < 1 — gli STH sono in perdita media. Se si avvicina a 0.85–0.90, storicamente coincide con capitolazioni degli STH
L'STH Realized Price è il prezzo medio di acquisto di tutti gli STH. Nei bull market, il prezzo di mercato che ritesta la STH Realized Price dall'alto tende a trovare supporto — è il livello a cui gli STH raggiungono il breakeven e spesso smettono di vendere.
STH Supply Loss e capitolazione
Quando il mercato scende sotto la STH Realized Price, la maggior parte degli STH è in perdita. Metriche come:
- STH-SOPR (Spent Output Profit Ratio degli STH) — misura se gli STH stanno vendendo in profitto o perdita
- STH Supply in Loss — percentuale della STH Supply che è sotto il prezzo di acquisto
Picchi di STH Supply in Loss con STH-SOPR sotto 1 sostenuto indicano capitolazione attiva degli STH — storicamente un segnale di bottom di ciclo quando la metrica raggiunge valori estremi.
Limiti
- La soglia di 155 giorni crea discontinuità: un BTC comprato 154 giorni fa è STH, uno comprato 156 giorni fa è LTH
- Grandi movimenti di exchange (deposit/withdrawal) riclassificano BTC in STH anche se l'holder sottostante non è cambiato
- Con la crescita degli ETF e della custodia istituzionale, parte della supply classificata come STH è in realtà sotto controllo di custodi istituzionali
Fides Bitcoin monitora l'STH Supply e l'STH Realized Price nel contesto dell'analisi di ciclo settimanale.
Fonte dei dati: Glassnode