UTXO (Unspent Transaction Output)

Un UTXO (Unspent Transaction Output) è l'unità base del sistema contabile di Bitcoin. Ogni Bitcoin non è un 'saldo' come in un conto bancario — è un insieme di UTXO non ancora spesi. Quando si invia Bitcoin, si 'spendono' uno o più UTXO e si creano nuovi UTXO per il destinatario (e il resto per sé). Il modello UTXO è fondamentale per comprendere l'analisi on-chain.

Il modello UTXO vs il modello account

Bitcoin non usa un sistema di saldo per account come una banca. Usa il modello UTXO:

Modello account (banca, Ethereum):

Ogni indirizzo ha un saldo
Una transazione riduce il saldo del mittente e aumenta quello del destinatario

Modello UTXO (Bitcoin):

Non esistono "saldi" — esistono UTXO non spesi
Ogni UTXO è una quantità specifica di BTC associata a una chiave pubblica
Spendere Bitcoin significa "consumare" UTXO esistenti e crearne di nuovi

Come funziona una transazione UTXO

Esempio pratico:

Alice riceve 1 BTC in una transazione precedente → ha 1 UTXO da 1 BTC
Alice vuole inviare 0.3 BTC a Bob
La transazione usa l'UTXO da 1 BTC come input
Crea due output:
- UTXO da 0.3 BTC per Bob
- UTXO da 0.699 BTC per Alice (il "resto", meno la fee)
L'UTXO originale di Alice viene "distrutto" — ora esistono i due nuovi UTXO

Perché gli UTXO sono importanti per l'analisi on-chain

La maggior parte degli indicatori on-chain si basa sul concetto di UTXO:

Realized Cap: somma del valore di ogni UTXO al momento del suo ultimo movimento
SOPR: per ogni UTXO speso, il rapporto tra prezzo attuale e prezzo al momento dell'ultimo movimento
LTH/STH Supply: classifica gli UTXO in base a quanti giorni sono rimasti non spesi
Coindays Destroyed: ogni UTXO accumula "coindays" per ogni giorno non speso

UTXO set: la "fotografia" della blockchain

Il UTXO set è l'insieme di tutti gli UTXO non spesi in un dato momento — l'equivalente del "saldo totale" dell'intera rete Bitcoin. Ad aprile 2026:

Circa 85–90 milioni di UTXO non spesi
Il UTXO set è tenuto in memoria dai nodi per validare le transazioni rapidamente
Un UTXO viene creato quando una transazione riceve Bitcoin e consumato quando viene speso

Dust UTXO

I dust UTXO sono UTXO con valore così piccolo (< ~546 satoshi) che la fee per spenderli supera il loro valore. Possono essere usati per "dust attacks" — tracciamento degli indirizzi Bitcoin attraverso piccoli pagamenti.

Privacy e UTXO

Il modello UTXO ha implicazioni per la privacy: se si combinano più UTXO in una transazione, la blockchain registra che quei diversi UTXO erano probabilmente sotto il controllo dello stesso wallet. Tecniche come CoinJoin mescolano UTXO di diversi utenti per rompere questa tracciabilità.

Fonte dei dati: Glassnode, Bitcoin Core documentation